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主動交易邊緣化！流動性急凍、細微動盪將爆大地震
2017-06-05 MoneyDJ 國際新聞, 美國, 美股
國際股債市出現怪象，股市由ETF把持、債市則由央行操控，「聰明錢」交易驟減，無怪波動性降至2008年全球金融海嘯之前的低點。主動型經理人不交易，外界憂心市場流動性大減，任何細微動盪都可能引發大地震。
ZeroHedge 4日報導，JPMorgan報告稱，主動型經理人被擠出股債市，債市方面，央行量化寬鬆(QE)、大舉購債，如今規模54兆美元的全球債市中，有1/3債券為央行持有。如果加上商業銀行持有的債券部位，全球債券有一半都在央行和銀行等被動投資人手中，主動經理人無用武之地。
ZeroHedge 5月20日報導，高盛檢視13F投資部位報告，發現避險基金的基金週轉率(Portfolio Turnover)，意即投資組合部位的更新次數，降至空前低點。今年第一季避險基金的基金週轉率為28%， 創下新低。與此同時，避險基金主要部位的基金週轉率更降至15%，逼近2002年的低點。
避險基金不交易，要從哪邊創造績效？經理人可能提高熱門部位的槓桿，藉此拉升報酬。或許正是如此，市場布局極度集中，股市表現全看少數幾檔個股。避險基金把錢幾乎都砸在「FAANG」(臉書、亞馬遜、蘋果、Netflix、谷歌)，FAANG報酬接近30%，今年迄今標普500有半數漲幅都來自這五檔個股。
節錄自MoneyDJ
http://blog.moneydj.com/news/2017/06/05 ... %E5%9C%B0/
Investment success doesn't come from "buying good things",
but rather from "buying things well"
(投資成功不是因為買到好東西，而是因為「買得好」。)
～by Howard Marks, The Most Important Thing: Uncommon Sense for the Thoughtful Investor
ZeroHedge 5月20日報導，高盛檢視13F投資部位報告，發現避險基金的基金週轉率(Portfolio Turnover)，意即投資組合部位的更新次數，降至空前低點。今年第一季避險基金的基金週轉率為28%， 創下新低。與此同時，避險基金主要部位的基金週轉率更降至15%，逼近2002年的低點。
避險基金不交易，要從哪邊創造績效？經理人可能提高熱門部位的槓桿，藉此拉升報酬。或許正是如此，市場布局極度集中，股市表現全看少數幾檔個股。避險基金把錢幾乎都砸在「FAANG」(臉書、亞馬遜、蘋果、Netflix、谷歌)，FAANG報酬接近30%，今年迄今標普500有半數漲幅都來自這五檔個股。
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這篇文章看不太懂，是誰接到最後一棒的概念?先跑先贏嗎?
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