他的邏輯是：一個國家的所有公司的總價值，無法長期超過該國家的總體經濟產出。此外，考量成熟國家許多跨國企業的海外收入比重大於本土收入，這個現象也會反映在股價上，因此大型跨國企業多的國家（如美國），此指標應可容許較高的數值。
下圖是全球主要經濟體的「股市市值／GDP」，看來美國及英國太貴，德國及印度有投資價值。俄羅斯、義大利和巴西雖然也很便宜，但以目前的疲弱態勢，可再觀察一段時間。
資料來源：AJ Bell這個指標理論背後的邏輯，在於股價上升超過GDP的話，接下來可能面臨競爭者會趕上、顧客會厭煩、政府會要求降價等挑戰，畢竟很少公司可以長期賺到超乎常理的利潤；當價格飆升到超過GDP（實際價值）時，投資者該謹慎。
