這一篇寫到特別股因為多半是投資等級的公司所以違約風險比較低 http://smart.businessweekly.com.tw/Read ... =64353&p=1問:特別股收益與高收益債接近,兩者有何不同?答:大部分發行特別股的企業都是「投資等級」,提供相對較低的信用違約風險。歷史數據顯示,特別股的殖利率水準接近高收益債,波動度卻接近投資等級債,使得特別股能獲得較高的風險調整後報酬。因此,我們相信,把特別股加入投資組合中,可以幫助投資人提升投資效益,卻相對降低風險。另外,我們基金投資的特別股,不只是投資等級的公司,且只專注在管制產業,包括保險、銀行和公用事業。因為這些產業的現金流可預測性很高,對信評公司來說,它們可評估其現金流、然後給評等。儘管高收益債等級的公司也會發行特別股,但通常沒有評等,如果公司發行的債券已是高收益債,它的特別股會是非常非常糟的垃圾等級(deep junk,過去高收益債也被稱為垃圾債券),這樣的投資策略風險太高、波動太大。我們希望做的是,能給投資人6%∼7%的穩定報酬,但是夏普值大約是1。市場上沒有太多產品有這樣的特性。