很有感觸的文章,節錄自http://finance.sina.com.cn/20140415/000418794097.shtml也呼應我們之前的想法:「投資能力是天生的?還是可以訓練出來的? 」,但我還是很樂觀的認為散戶可以掌握自己的命運,只要願意從觀念開始改變;因為觀念不變,行為不會變。--------------------------------------------------------------波士頓DALBAR Inc發佈的《第二十次投資者行為量化分析》。這一分析始於1984年,告訴我們投資者的表現甚至不及自己購買的投資工具本身。散戶常常在市場已經上漲之後買進,而在真正失望之後賣出,這也就是說,他們實質上是在貴買賤賣,而不是去依靠投資工具把握後者背後的長期趨勢。比如,過去二十年間,標準普爾500指數年平均回報率為9.22%,而一位典型的散戶在此期間的收穫則年平均只有5.02%。事實上,這缺口的進一步擴大和達到4.2,去年還是發揮了不小作用的——在投資者不斷猜測入場時機而又不斷猜錯時,指數已經絕塵而去。報告發現,2013年漲勢最亮麗的月份並不是出現在共同基金出現大量投資流入之後,這也就意味著,哪怕在一個看上去不賺錢都不可能的年頭當中,投資者的表現相對而言依然很不理想。在研究了長達三十年的數據之後,DALBAR總裁哈維(Lou Harvey)表示,他們不能不承認,這些結果顯示「想要試圖通過教育來矯正非理性的投資者行為是徒勞的……就我們所知,今天的投資者教育都沒有發揮什麼作用」。問題在於,投資者總是想當然地設定過高的預期,認為自己最差也能夠得到市場平均表現,假設自己做出的決定總是正確的可能性更大——換言之,他們總是在潛意識中認定自己能夠賺到別人的錢,因為別人是做出錯誤決定的可能性更大。當然,無論環境怎樣惡化,散戶還是有機會決定自己的命運的。「其實,散戶總是有機會依靠自己以正確方式學習的,有機會避開那些衝動和非理性的行動的。」哈維指出,「問題在於,大多數人並沒有意識到自己在做什麼,而眼前的數字是告訴我們,投資者的非理性行為正在變得更加嚴重,而不是相反。」