資金轉入新興市場,有「推」、「拉」兩股力道。「推力」是指已開發國家的殖利率太低,超過30%的公債都是負殖利率,退休年金卻需有每年7-8%的投資報酬率才能維繫,因而不得不將資金從已開發債市推出。貝萊德集團形容目前的情況是大型法人已經「投降」。經理人雖對俄羅斯及巴西等高風險國家仍然卻步,但卻轉向越南、捷克及印度。已開發國家的政治風險也提高。不只「英脫」,未來12個月內美、法、德也將選舉,而一再發生的恐怖攻擊也使已開發國家遠不如過去安全。至於「拉力」,則是全球經濟成長轉向。新興市場的經濟基本面至少已止縮回穩。國際貨幣基金最新預估指出,新興市場未來五年的經濟成長率將逐年提高,而已開發市場則陷入停滯。目前如東歐的波蘭與捷克,拉美的墨西哥,及亞洲的越南、菲律賓、印度、斯里蘭卡、孟加拉及巴基斯坦等,都出現復甦訊號。 http://money.udn.com/money/story/5599/1885059