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新興市場主權債殖利率,居然超過公司債?

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@mrchildren

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國家需要比公司付出更多利息才能吸引資金?確實少見。只因市場拋售長天期債券。

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主權債被視為一國信用風險的基準,而公司債通常會有風險溢價,但始於 6 月中旬的拋售行情逆轉了這種關係。主權債受到了更大的沖擊,該類資產的最大交易所交易基金 (ETF) 今年獲得的流入資金在過去短短兩周裡就回吐了 26%。

彭博美元新興市場主權債指數上周五出現了 17 個交易日裡的第 13 次下跌,使得平均殖利率跌至 4.858%。而公司債的類似指標為 4.851%。這至少是 2010 年以來首次主權債殖利率高於公司債。

對於全球主要央行將進一步轉向更為鷹派立場的擔憂引發債市大跌,投資者在此過程中爭相拋售期限更長的債券,因為它們最易受到利率上升的沖擊。這就影響了彭博的新興市場主權債指數,因其實際久期為 7.26,而相應公司債指數的實際久期僅為 5.48。久期代表的是利率每提高 1 個百分點的情況下債券或指數的預期損失,通常與期限的方向一致。

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