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  Re: 南非幣投資人小心!南非已取代土耳其成為新興市場空頭頭號目標
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文章發表於 : 2019-07-22, 22:46 
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  2017-09-06, 11:11
文章: 11
ahorng0422 寫:
轉自網路
不知大家的見解為何?

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/2829095

〔財經頻道/綜合報導〕持有南非幣的投資人小心了,隨著南非首季GDP萎縮3.2%,下滑幅度創10年來最大,加上失業率也來到15年最高水平27%,及主權債信評等可能遭降評等負面衝擊,金融機構預期,南非已取代土耳其、阿根廷,成為新興市場投資人最擔憂的國家,而南非幣恐成為新興市場做空的頭號目標...

這篇恐嚇的成分很大, 內容說到 : 法國興業銀行過去曾經估算,如果被富時全球政府債券指數及彭博巴克萊全球綜合指數剔除,南非債券的拋售規模可能達到60億至170億美元。在債券界這是很低的金額, 在美國停止升息縮表, 歐日新興國家維持低利率或降息序列之下, 這種規模很快就會被消化. ZAR 如有下跌正是最好的買點.

此外這篇的內容寫得也很不專業, 所謂 : 市場預期穆迪年底前將把南非評等從當前的“Baa3”調降至“垃圾級”,或如法國興業銀行所預測的,在11月1日的下次復評,至少給予降評警告。何謂市場預期? 就是揣測. 又所謂給予降評警告, 實際上也不一定降評, 這種國家主權級別的債信, 通常會先給予 "負向" 的調整, 再觀察一段期間之後才會真正調降.

再者, 在負利率債券大賣的現在, ZAR 及 南非國債的高利率, 正是少數具有較高風險, 但是有高利潤的少數商品. 近來美國十年期公債殖利率由3.X% 降到2.X%, 可是美國經濟動能實際上已經轉弱, 股票指數位在新高點, 風險又何嘗是低的呢? 因此在 風險效率前緣 的效應之下, 基金或者對沖基金都必須追求更高風險的商品來維持報酬率, 這也是最近新興債及高收債緩步上漲的原因. 過去高收益的澳幣紐幣都已經倒了, 目前碩果僅存而體質雖弱, 但還算可以的只有ZAR. 就南非的前任財長戈登來看, 南非的財金官員本身相當優秀, 大致上都是受英國訓練的較多, 因為倫敦是世界金融中心, 南非以前是大英國協的一員. 觀察南非國債, 每次在幣值大幅升貶值, 其殖利率皆會靈活大幅升降, 除2016年大陸八一匯改影響新興市場國家幣值較大, ZAR 暴跌之外, 之後的升貶都能很快回復到一定水平.

最近, 中國大陸開放了ZAR 的人民幣兌換及買賣, 中國大媽追逐高利是有名的, 大陸很多高利率的金融商品現在都不能販售了, 此時開放, 對ZAR 來說不啻是個好時機, 因為用ZAR 計價的基金報酬率最近都比美金好. 而且中國在非洲投資了600億美金, 主要投資國之一是南非, 南非在白人統治期間算是新興工業大國, 雙B 的汽車少數型號都有在南非生產過, 南非的小型戰機, 火炮, 坦克, 裝甲車也都能自製. 只是在黑人執政後貪腐誤國, 而現任總統拉馬福薩本身資產上億, 是個大商人, 雖不能保證不貪污, 但應該曉得雞要養大才能殺的道理. 至少比前任祖馬 好太多, 不過治理過程初期還是會受到前任無能的影響, 慢慢才有機會變好.

總之, 南非就是因為體質羸弱, 所以才會這麼便宜, 白人統治時期, 一美元曾經兌換到2.X~5.X的價位. 而配息債券的投資, 尤其是複利投資, 需要很長的時間, 一般都十年起跳, 甚至20~30年, 因此選定的幣別必須是目前趴在地板上的, 國家的基期很低的, 國民平均年齡很年輕的, 國內建設完成度很低的.....如果南非現在經濟很強, 請問能買到現在的價位嗎? 說穿了, 理專所謂ZAR 及高收債, 新興債的高風險, 只是 "波動率" 高, 但有波動才有利潤, 操作上可以採用被動式操作, 當下跌到某個程度時才進場補貨, 上漲到某個程度才會將ZAR 換回美金 ! 另外, 外幣部位可建立美元與ZAR 的兩個水庫, 美金漲ZAR 跌, ZAR 漲美金跌, 可以抵消 ZAR下跌的大部分風險, 而且可以在某一幣別大漲時, 換到較弱的幣別. 變成自動平衡水位的兩個資金水庫, 長期賺取額外利潤或是補平風險.

投資的最大風險, 就是投資標的下市, 目前看南非應該還不致有此風險, 南非是主權獨立的國家, 中國正逐漸在此投資, 又開放人民幣兌換南非幣及買賣, 新總統本身是有智慧的商人, 不是不識字革命出身的祖馬, 南非的礦產包含鑽石黃金, 最近中國俄羅斯正帶領新興國家以黃金代替美元儲備, 而且20~30年內應該礦藏也不致枯竭, 南非最近也非現石油蘊藏, 只是沒有能力開發, 個人認為如果是長期投資, 南非絕對是個很好的標的, 有信心, 長期持有, 建立美元保險部位, 複利投資賺取72法則每一基期翻倍的效果(基金淨值不一定翻倍, 但單位數會接近翻倍), 這樣的收益應該是很大的.

最後, 就是先建立外幣部位, 等一個崩盤的時機點, 分批買進穩定高配息型基金, 讓未來淨值回升抵銷高配息包含淨值的風險, 實實在在領取高利率的配息, 是最後致勝的關鍵 !!


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  Re: 南非幣投資人小心!南非已取代土耳其成為新興市場空頭頭號目標
文章發表於 : 2019-07-22, 23:56 
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天使人
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  2018-11-30, 09:07
文章: 22
感謝f大詳盡的分析


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  Re: 南非幣投資人小心!南非已取代土耳其成為新興市場空頭頭號目標
文章發表於 : 2019-07-23, 09:04 
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天使人
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  2018-10-30, 21:24
文章: 6
感謝F大詳盡的解析,為各位分析南非幣的優勢與風險所在!


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  Re: 南非幣投資人小心!南非已取代土耳其成為新興市場空頭頭號目標
文章發表於 : 2019-07-23, 09:19 
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  2017-09-26, 10:01
文章: 63
franky1526 寫:
...最後, 就是先建立外幣部位, 等一個崩盤的時機點, 分批買進穩定高配息型基金, 讓未來淨值回升抵銷高配息包含淨值的風險, 實實在在領取高利率的配息, 是最後致勝的關鍵 !!

最後一段話讓我想到jack大,哈
他總是默默的在進便宜的貨幣


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  Re: 南非幣投資人小心!南非已取代土耳其成為新興市場空頭頭號目標
文章發表於 : 2019-07-23, 10:39 
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天使人
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  2017-06-15, 08:33
文章: 31
franky1526 寫:
.... 說穿了, 理專所謂ZAR 及高收債, 新興債的高風險, 只是 "波動率" 高, 但有波動才有利潤, 操作上可以採用被動式操作, 當下跌到某個程度時才進場補貨, 上漲到某個程度才會將ZAR 換回美金 ! 另外, 外幣部位可建立美元與ZAR 的兩個水庫, 美金漲ZAR 跌, ZAR 漲美金跌, 可以抵消 ZAR下跌的大部分風險, 而且可以在某一幣別大漲時, 換到較弱的幣別. 變成自動平衡水位的兩個資金水庫, 長期賺取額外利潤或是補平風險.
....


感謝f大分享, 這邊也分享一下當你手上沒多餘現金又眼紅ZAR匯率到甜蜜點時的止癢方法: 就是同基金不同幣別的轉換, 利用匯差來增加"單位數"(基金的根本). 同基金不同幣別的淨值差異其delta幾乎固定, 不會產生價差的損失, 再選擇轉換不須費用的基金公司及平台, 就能做到純匯差的轉換. 附件是簡單貼上績效較好及較差的兩次轉換供大大們參考(USD->ZAR->USD), 也可以反向操作(ZAR->USD->ZAR).

不過必須說明, 我不鼓勵在債基上玩匯差, 我很認同版上多數大大講的債基應長期持有並領息, 而非玩匯或短期進出. 附圖的轉換單位都不多, 就純粹只是手癢時的操作而已. :)


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  Re: 南非幣投資人小心!南非已取代土耳其成為新興市場空頭頭號目標
文章發表於 : 2019-07-23, 23:44 
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  2015-07-11, 23:42
文章: 103
franky1526 寫:
最近, 中國大陸開放了ZAR 的人民幣兌換及買賣, 中國大媽追逐高利是有名的, 大陸很多高利率的金融商品現在都不能販售了, 此時開放, 對ZAR 來說不啻是個好時機, 因為用ZAR 計價的基金報酬率最近都比美金好. 而且中國在非洲投資了600億美金, 主要投資國之一是南非....


感謝Franky大詳盡的分析!
另請教您這段寫到 中國開放了ZAR的人民幣兌換及買賣,看文意應該是正面看待的意思,但沒懂為什麼中國的開放對南非幣是好的呢? 可否請您抽空再指點?


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  Re: 南非幣投資人小心!南非已取代土耳其成為新興市場空頭頭號目標
文章發表於 : 2019-07-24, 14:02 
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天使人
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  2019-01-20, 00:14
文章: 12
happyjet 寫:
franky1526 寫:
.... 說穿了, 理專所謂ZAR 及高收債, 新興債的高風險, 只是 "波動率" 高, 但有波動才有利潤, 操作上可以採用被動式操作, 當下跌到某個程度時才進場補貨, 上漲到某個程度才會將ZAR 換回美金 ! 另外, 外幣部位可建立美元與ZAR 的兩個水庫, 美金漲ZAR 跌, ZAR 漲美金跌, 可以抵消 ZAR下跌的大部分風險, 而且可以在某一幣別大漲時, 換到較弱的幣別. 變成自動平衡水位的兩個資金水庫, 長期賺取額外利潤或是補平風險.
....


感謝f大分享, 這邊也分享一下當你手上沒多餘現金又眼紅ZAR匯率到甜蜜點時的止癢方法: 就是同基金不同幣別的轉換, 利用匯差來增加"單位數"(基金的根本). 同基金不同幣別的淨值差異其delta幾乎固定, 不會產生價差的損失, 再選擇轉換不須費用的基金公司及平台, 就能做到純匯差的轉換. 附件是簡單貼上績效較好及較差的兩次轉換供大大們參考(USD->ZAR->USD), 也可以反向操作(ZAR->USD->ZAR).

不過必須說明, 我不鼓勵在債基上玩匯差, 我很認同版上多數大大講的債基應長期持有並領息, 而非玩匯或短期進出. 附圖的轉換單位都不多, 就純粹只是手癢時的操作而已. :)


但 我貝 萊 德拉美us 2019/6/6轉貝環高收zar匯 率 卻 被 吃掉,6/6 uszar約14.78,但轉 換 後約13.9,請 問 貝 家都這 樣 嗎?


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  Re: 南非幣投資人小心!南非已取代土耳其成為新興市場空頭頭號目標
文章發表於 : 2019-07-24, 18:40 
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  2017-04-06, 15:10
文章: 44
ftp123 寫:
但 我貝 萊 德拉美us 2019/6/6轉貝環高收zar匯 率 卻 被 吃掉,6/6 uszar約14.78,但轉 換 後約13.9,請 問 貝 家都這 樣 嗎?


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  Re: 南非幣投資人小心!南非已取代土耳其成為新興市場空頭頭號目標
文章發表於 : 2019-07-24, 20:32 
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名人堂成員
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  2017-05-30, 13:37
文章: 1346
來自: 火星的超級衝動派
ftp123 寫:
... 但 我貝 萊 德拉美us 2019/6/6轉貝環高收zar匯 率 卻 被 吃掉,6/6 uszar約14.78,但轉 換 後約13.9,請 問 貝 家都這 樣 嗎?

外幣A轉換到外幣B,有些銀行可以直接轉換、有些銀行卻只是先將外幣A換回台幣,再轉換成外幣B,等於是兩次匯損。據中信某分行協理的訊息,若兩者均為主要貨幣,中信會"丟到外匯市場"直接轉換,但若其一牽扯到雜幣如斐幣、澳元之流,就會透過台幣轉換。

但在我的想像裡,那些大型投信比較不會去吃客戶這種匯率的小豆腐,因為連可以名正言順收取的轉換費都免了,不是?另外,成熟國家的金融市場比起台灣,應該對客戶或消費者要友善些。不過,我自己沒有玩過不同幣別基金轉換,所以,還是靜觀其他強友的實務經驗談吧!

_________________
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  Re: 南非幣投資人小心!南非已取代土耳其成為新興市場空頭頭號目標
文章發表於 : 2019-07-24, 21:22 
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天使人
離線

註冊時間:
  2017-06-15, 08:33
文章: 31
ftp123 寫:
但 我貝 萊 德拉美us 2019/6/6轉貝環高收zar匯 率 卻 被 吃掉,6/6 uszar約14.78,但轉 換 後約13.9,請 問 貝 家都這 樣 嗎?


這我就不清楚了, 我6/6剛好也有聯博全高USD轉ZAR, 附圖給的匯率是0.0667, 換算後是14.9925 (1/0.0667). 13.9不確定是交易明細的資訊還是自行算出來的, 是有些差距. 且我問過基富通客服, 轉換都是以計價幣別直接換匯, 跟申購幣別無關.


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