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【經理人觀點分享】中國A股長期指數牛市可能正要開始

8866
@faith

faith

管理員

#1樓主

成就徽章:強基金創辦人成就徽章:2023年度流量王成就徽章:2023年度人氣王
看到強腦訊號跟強大觀點,想起約一個月前曾參與活動,得到復華中國新經濟A股經理人徐百毅對於中國A股市場的一些看法,摘錄如下,跟強友分享:

1.貿易戰是美國抑制中國崛起的延伸,中美貿易戰問題必須視為長期因素(這一點跟強大看法一致),但最終是否進入不惜一切代價,目前存疑。

2.拿美日貿易戰當例子,美日貿易戰自70年代至90年代持續30年,中國與日本的相似之處,在於出口帶動製造業大幅成長的進程相似,而房地產投資佔GDP及非金融部門債務佔GDP的比重,均處於相對高位,只是中國目前的數字遠低於當時的日本。而中國與日本的不同之處,在於中國的城鎮化率遠低於當時的日本,內需市場遠大於日本

3.日本的經驗是中國不能重複的錯誤。日本在30年的貿易戰時間內股市還是上漲的,最終走向毀滅是應對策略錯誤:貨幣寬鬆,放鬆金融管制,大量資金自銀行流入股市,房市,產生資產泡沫,隨後緊縮,泡沫破裂,走向失落20年。

4.中國面對貿易戰的應對策略:擴大內需與產業升級。近期中國政府將個人所得稅免徵額自每月3500元提升至5000元(即年所得6萬),就是擴大內需的政策之一。產業升級是另一個出路,中國製造2025不會停止,過去大量依賴補貼的行業不再,太陽能,新能源車是例證,企業必須憑藉自身的競爭力。且金融去槓桿勢在必行,去槓桿可以不那麼緊,但絕不能鬆。

5.股市層面,中國在0到1的創新絕對不如美國,但1到N的市場絕對非常大,畢竟14億人口就在那。打貿易戰還是要生活,食衣住行醫療等等,許多不受影響的股票是投資方向,而且這些股票長期成長的空間非常大。但一個以金融,地產,能源為主的指數,注定波動。如果在上證歷史高點6124,等額買入所有A股,組成一個portfolio,10年後的報酬率是90%。顯示大部分的股票是上漲的,而從指數看不出來

6.長期指數牛市可能正要開始。今年開始消費,醫藥的股票,在市值逐步上升的過程中開始納入主要指數,指數的組成正在發生變化。這也是中國政府想推CDR的原因,納入更多優質的公司。如果今天BAT這些公司是在A股上市,陸股指數不會是今天這個樣子。參考台灣加權指數的歷史也有相似的情況,台股是1966開始,A股是1990年,A股還是一個相對年輕的市場,指數將開始反映產業結構的變化。

強基金共同創辦人之打雜掃地僧就是我。

永遠記得這條投資金律:投資賺到的錢本金 X 報酬率 X 時間

投資時碰到任何問題,請套用這則投資金律,你會豁然開朗。

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@mikebrown

mikebrown

名人堂成員

#2樓

成就徽章:2023年度題材王
淺顯易懂的觀點請多多益善阿,感謝管理員大大

「若眾人慌亂,你沉著自持…

若你能等待,且未感疲憊…

若你願深思,而非僅空想…

若眾人質疑,你依然堅信…

你將擁有一切。」

@Ivy

Ivy

名人堂成員

#3樓

這個議題的有趣之處
中國14億人口就在那裡!所以,川普貿易戰呼籲停止的 [中國製造2025]並不會停止
當川普威脅汽車業進口關稅將從2.5%調高到多少多少(不確定因素將留在市場上到9月判決),
德國隔天立即協同其他汽車出口大國將歐盟汽車關稅從10%調降為0...(-沒在怕!),
中國也火速宣布自2018年底電能車開始到2022年前全面汽車業取消外資投資上限,...(-稅?算什麼!)

讓我們繼續看下去...
@fcpro

fcpro

天使人

#4樓

"faith"股市層面,中國在0到1的創新絕對不如美國,但1到N的市場絕對非常大,畢竟14億人口就在那。打貿易戰還是要生活,食衣住行醫療等等,許多不受影響的股票是投資方向,而且這些股票長期成長的空間非常大。但一個以金融,地產,能源為主的指數,注定波動。如果在上證歷史高點6124,等額買入所有A股,組成一個portfolio,10年後的報酬率是90%。顯示大部分的股票是上漲的,而從指數看不出來

貿易戰雜音會一直持續,但個股會有表現

大陸現在呈現兩個極端,一個極端是企業債務違約、倒閉,另一個極端是新創企業獲得融資,估值提升,尤其是跟消費升級相關的項目

企業債違約會影響大盤的信心,股市會持續震盪,但一方面產業升級的新創公司不斷獲得創投融資,顯示資金對這方面的前景所見略同.轉換成基金投資,我會壓注內需消費相關題材的基金,因為14億人口就在那,消費力道就在那
@a8806494

a8806494

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#5樓

中國A股長期指數牛市可能正要開始:為什麼總要加個:(可能)這兩個字?
@Ivy

Ivy

名人堂成員

#6樓

強大,這波反彈似乎新興拉美比較明顯,中國尚未見其蹤,倒是高盛不入亞股,不知您有何看法?
@我是強大

我是強大

管理員

#7樓

成就徽章:強基金創辦人
"Ivy"強大,這波反彈似乎新興拉美比較明顯,中國尚未見其蹤,倒是高盛不入亞股,不知您有何看法?

近期巴西強中國弱,主要還是貿易戰。

巴西政治局勢好轉,之前下跌的原因消失,而且市場有一派說法是美中貿易戰不只對出口只占巴西 GDP 13%的影響小,且因巴西是糧食和礦物的出口大國,中國減少向美國採購可能轉向巴西購買,巴西反而是中美貿易戰的受益者。

無論如何,市場多數認同中美貿易戰是長線干擾,所以近期A股比國企熱,顯見外國人對中國展望不如本地人樂觀。但我同意經理人跟強友看法,回到投資本質,一個龐大的富有人口開始追求馬斯洛人類需求五層次的頂端,消費升級的趨勢就在那,挑對的股票獲利展望佳,企業估值水漲船高,基金淨值沒道理不漲。

Investment success doesn't come from "buying good things",

but rather from "buying things well" 

(投資成功不是因為買到好東西,而是因為「買得好」。) 

~by Howard Marks, The Most Important Thing: Uncommon Sense for the Thoughtful Investor

@mrchildren

mrchildren

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#8樓

成就徽章:2022年度主題王成就徽章:2022年度流量王成就徽章:2023年度MVP成就徽章:2023年度影響王
"a8806494"中國A股長期指數牛市可能正要開始:為什麼總要加個:(可能)這兩個字?

因為很多人搞不懂投資就有風險,一投資賠錢就怪東怪西(就是不怪自己),大家都要學會自保。

迎財神三禮:勇氣、耐心、現金

投資三金律:逢低買、分批買、有錢買

@jett

jett

名人堂成員

#9樓

"mrchildren"
"a8806494"中國A股長期指數牛市可能正要開始:為什麼總要加個:(可能)這兩個字?

因為很多人搞不懂投資就有風險,一投資賠錢就怪東怪西(就是不怪自己),大家都要學會自保。

M大精準
「修正是被圍困的城堡,城外的人想衝進去,城裡的人想逃出來」
@熱狗熱GO

熱狗熱GO

註冊會員

#10樓

慢慢等中國老大哥崛起
@Ivy

Ivy

名人堂成員

#11樓

"fundhot"
"Ivy"強大,這波反彈似乎新興拉美比較明顯,中國尚未見其蹤,倒是高盛不入亞股,不知您有何看法?

近期巴西強中國熱,主要還是貿易戰。

巴西政治局勢好轉,之前下跌的原因消失,而且市場有一派說法是美中貿易戰不只對出口只占巴西 GDP 13%的影響小,且因巴西是糧食和礦物的出口大國,中國減少向美國採購可能轉向巴西購買,巴西反而是中美貿易戰的受益者。

無論如何,市場多數認同中美貿易戰是長線干擾,所以近期A股比國企熱,顯見外國人對中國展望不如本地人樂觀。但我同意經理人跟強友看法,回到投資本質,一個龐大的富有人口開始追求馬斯洛人類需求五層次的頂端,消費升級的趨勢就在那,挑對的股票獲利展望佳,企業估值水漲船高,基金淨值沒道理不漲。

感謝強大耐心回覆,恕我駑鈍,到底 [中國熱] 在哪裡? 我越買越便宜 看到高盛不進亞股,害我冒冷汗 ops:
資金面,中國寬鬆,歐元區到年底,今年應該還有得玩
歐美完全自由貿易不收稅了(汽車業除外),中國能出什麼招還不知道,但股價似乎沒再破底
@我是強大

我是強大

管理員

#12樓

成就徽章:強基金創辦人
"Ivy"
"fundhot"
"Ivy"強大,這波反彈似乎新興拉美比較明顯,中國尚未見其蹤,倒是高盛不入亞股,不知您有何看法?

近期巴西強中國,主要還是貿易戰。

感謝強大耐心回覆,恕我駑鈍,到底 [中國熱] 在哪裡?

抱歉錯別字,我要講的是「巴西強中國』,錯誤已修正。

Investment success doesn't come from "buying good things",

but rather from "buying things well" 

(投資成功不是因為買到好東西,而是因為「買得好」。) 

~by Howard Marks, The Most Important Thing: Uncommon Sense for the Thoughtful Investor

@Ivy

Ivy

名人堂成員

#13樓

"fundhot"
抱歉錯別字,我要講的是「巴西強中國』,錯誤已修正。

沒事,
我想您的意思是耐心等待就是中概股良藥,感謝!繼續服藥去~
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