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  Re: 持有聯博全球高收益債券基金AT股15年會發生甚麼事?
發表人 內容
文章發表於 : 2020-03-13, 18:09 
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名人堂成員
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  2017-05-30, 13:37
文章: 2098
來自: 火星的超級衝動派
Charltoncool 寫:
bluesailor 寫:
這個「15年」的前提假設(雖然目前已成事實),會不會有生存者偏差的疑慮呢?若然有心持續投入,但挑到的債基卻清算了,恐怕報酬率就不是如此了。傷腦筋啊......該如何挑呢?各位大大給個明燈?

1: 「這個「15年」的前提假設」=聯博全高已經存在17年多了,這些數據都是真實發生的過去。如果 17年前100萬買進,到 2019/9月,光配息就領走了 140幾萬,而在 2019/9月時,本金淨值還有 99萬多。(本來想貼我的數據圖檔供你參考,但我不會貼圖。呵~~~)

2: 「若然有心持續投入,但挑到的債基卻清算」=那就要看這檔基金包的內容是什麼?它包的是高收益債,你要想這世界的高收益債會停止發行嗎?若不會,那再考慮它的績效好不好?一盤好的基金+上它所挑選的債券都不是爛的,那要清算的可能是微乎其微。

T:你應該思考的是,這基金目前的配息能持續多久?若未來配息下降,最大可能會降到多少?屆時符不符合你的報酬需求?

就一個既成事實來說,的確有生存者偏差的疑慮,但原始用意就只是剛好碰到老牌基金滿15年,探究一下數字而已。

既然如此,就來平衡一下,看長期持有、但標的錯誤會如何 ... 但該不會這要叫 "死亡者偏差"?好像沒這個詞兒哩!

我倒覺得可以用蕭碧燕學姊的 "配息滿意、波動接受" 去檢驗。至少,我大致上是這麼做的,所以高配債已經換了好幾輪。

https://money.udn.com/money/story/12040/4230888

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  Re: 持有聯博全球高收益債券基金AT股15年會發生甚麼事?
文章發表於 : 2020-03-13, 18:19 
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天使人
離線

註冊時間:
  2019-10-15, 17:15
文章: 254
布老大
有時候我覺得巴老留那麼多現金在手上
無非就是把現金也當成是一種投資
必要時出手比操盤還厲害
對否?


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  Re: 持有聯博全球高收益債券基金AT股15年會發生甚麼事?
文章發表於 : 2020-03-13, 18:28 
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名人堂成員
離線

註冊時間:
  2017-05-30, 13:37
文章: 2098
來自: 火星的超級衝動派
gamester 寫:
布老大
有時候我覺得巴老留那麼多現金在手上
無非就是把現金也當成是一種投資
必要時出手比操盤還厲害
對否?

他從去年就嫌股票貴了。

我猜有人不但清光多頭商品,還反手放空 (或買入反向 ETF),這就更高竿了!

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  Re: 持有聯博全球高收益債券基金AT股15年會發生甚麼事?
文章發表於 : 2020-03-23, 17:16 
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名人堂成員
離線

註冊時間:
  2017-05-30, 13:37
文章: 2098
來自: 火星的超級衝動派
金融海嘯高低點入手聯博AT與富坦公司債,且持有至2019年底之績效分別為何?

bluesailor 寫:
這個「15年」的前提假設(雖然目前已成事實),會不會有生存者偏差的疑慮呢?...

時間上,好像來到一個再檢視的時刻。為了去除生存者偏差,設定了在兩種情境 (金融海嘯前高點買進、金融海嘯後低點買進),單筆大額買入,之後持有至2019-1231,亦即兩之相鄰大型黑天鵝間完整週期的狀況。剛好,最近有強友問到富坦公司債美元,才猛然想起,富蘭克林有好幾檔長壽基金,就把這檔也拿來比較一下。

*聯博全高收AT ... 海嘯前高點為2007-1030的4.92元 (資料來源:MoneyDJ淨值線圖)、低點為2008-1121的2.80元,高低價跌幅43.1%,2019-1231淨值為4.02元:
- 高點買進:假設2007-1001以4.85元買進,算至2019年底,共持有~12年3個月、取得配息3.5873元,總值增加為原始投入金額之1.568倍,年化~3.74%;
- 低點買進:假設2008-1201以2.83元買進,算至2019年底,共持有~11年1個月、取得配息3.1823元,總值增加為原始投入金額之2.545倍,年化~8.80%;

*富坦公司債美元 ... 海嘯前高點為2007-1015的7.53元、低點為2008-1216的4.45元,高低價跌幅40.9%,2019-1231淨值為5.97元:
- 高點買進:假設2007-1001以7.47元買進,算至2019年底,共持有~12年3個月、取得配息4.970元,總值增加為原始投入金額之1.465倍,年化~3.16%;
- 低點買進:假設2008-1201以4.63元買進,算至2019年底,共持有~11年1個月、取得配息4.385元,總值增加為原始投入金額之2.237倍,年化~7.53%;


結論:
1. 低平均持有成本仍是王道。避開大黑天鵝,真的能讓績效亮眼許多。或許,我們不是地獄倒楣鬼、但也並非超級幸運,所以,平均持有成本應該落於兩者之間。
2. 這兩檔基金配息率還不算高,大黑天鵝期間跌幅都能破40%、且美中貿戰低點未必破QE結束低點 (聯博AT兩次低點可視為相同);若套用在配息率更高的基金,美中貿戰低點都明顯比QE結束低點更低,想必大黑天鵝來臨時,腰斬也是很可能發生的事。
3. 雖是債券、又固定每月小規模實現獲利或損失,但這兩檔淨值走勢一如美股:在2007-10出現高點,大跌後在2008Q4~2009Q1打了明顯的W底,才往上走。

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