Investment success doesn't come from "buying good things",
but rather from "buying things well"
(投資成功不是因為買到好東西,而是因為「買得好」。)
~by Howard Marks, The Most Important Thing: Uncommon Sense for the Thoughtful Investor
迎財神三禮:勇氣、耐心、現金
投資三金律:逢低買、分批買、有錢買
~控制損失;讓獲利奔跑~
投資沒有奇蹟,只有累積。持續買進,紀律留在場上,就算沒賺到,至少也學到。
"fundhot"#個人觀點並非投資建議僅供參考
上一篇的強大觀點寫於2021年3月31日,當時我就認為2021年依舊是樂觀的一年,關鍵在於2021有基之彈三部曲:疫苗》景氣》寬鬆,疫苗跟景氣照著劇本走,但寬鬆已成變數,將是影響本季走勢的最大變數。
【強大觀點】2021年我深信的三個方向,讓股債仍多頭(發表於2021-3-31)
https://forum.fundhot.com/viewtopic.php?t=9090
名人堂強友M大在下面這篇文章中,揭露了年底前聯準會的開會時間,我認為QE退場就會發生在這幾次會議中的其中一次,一旦QE退場底定,市場將有修正,可能是今年的最後一次買點。
【QE退場歷史藏金圖】美股基金較安全,但新興市場基金這樣買更好賺
https://forum.fundhot.com/viewtopic.php?t=9320
修正會大到演變成黑天鵝嗎?我認為機率很小,一來QE退場已有2013年經驗,一大修正過大就會有買盤進駐,二來聯準會官員「口頭退場」的技巧已大幅精進,先放風聲》再安撫》再露風聲》再澄清,這個SOP反覆演練後,當市場不再將QE退場當成一回事,QE就會退場了。
當QE退場後,接下來面對的就是升息,不過那至少是2022年下半年的事,到時候再操心就好。
為何QE帶來的市場修正就是買點?因為成熟國家的疫情將成為過去式,已反映在消費力道上。下面這張圖可以看到美國各州放寬防疫限制措施,2021年美國零售銷售額成長率就將創下1984年以來新高,解封後出遊出遊跟消費的力道將相當強勁(你我現在都超想跑出去玩吧),經濟成長很有想像空間。
過去幾次的QE退場(所謂的「聯準會縮減購債」),其實背後反映的都是景氣樂觀的訊息,唯有景氣樂觀,股市續漲,QE才有退場的本錢。這也是為何我認為一旦QE退場成真,修正絕非賣點,而是買點。下面這張圖的統計數據相當明顯。
美國復甦力道強,科技股跟電子供應鏈的台股將連帶受益。但目前科技股仍漲不動,因為資金簇擁原物料股及價值股(見下圖)。資金夠多的強友,當然有本錢去追原物料及價值股,但如果資金不多,不妨守株待兔,當原物料及價值股價格過高,科技股相對便宜,復甦的消費力道帶來美國科技股的好表現,科技股沒有不漲的道理。
科技基金
https://fundhot.com/fund/category/FH100T7
能源漲不停,害怕追高?其實有兩個替代選擇,第一個是新能源,經歷去年的大漲,今年迄今仍在休息,但這個領域受惠於拜登選舉支票,未來仍會有漲勢,目前相對便宜。
新能源(綠能)基金
https://fundhot.com/fund/category/FH100R7
另一個替代的選擇就是高配息債券,全球高收益債或美國高收益債都好,新興美元債亦可。能源債本來就是高收益債的主角,幾乎主導了高收益債的走勢,下圖可以看到能源價格佳,高收益債倒債(違約)機率低到只有1%,別忘了債券就是借據只怕倒債,如果不倒債,借錢領息期滿領回本金,債券長放領息賺錢機率高,複利效果強,只要別買到配過頭又績效差的基金。
全球高收益債券基金
https://fundhot.com/fund/md/U2
美國高收益債券基金
https://fundhot.com/fund/md/U3
新興市場美元債券基金
https://fundhot.com/fund/md/U4
最後談一下QE退場甚至升息對債券的影響,收息族不用太擔心,高收益債跟新興美元債影響不大,景氣循環下的能源債低違約率是主因,次因是高配息債券總是會受到有現金流需求的資金青睞。
下面這張圖挺有意思,左下方比較了2004跟2015兩次升息循環,2004年的第一次升息循環出現時,全高收跟新興美元債都有賺頭,第二次卻有利於新興主權債,右下方則可看出殖利率到頂後一年,新興主權債表現甚至強過全高收。
會有這種現象,我認為是當QE開始討論退場,也就是整個量化緊縮的開端時,市場因躲避風險會把資金躲進美國資產(美股、美高收),但一段時間後,不受青睞的新興市場資產(新興股、新興美元債)因為超跌,反而可能出現報復性反彈。M大在下面這篇文中也曾提出類似觀點。
【QE退場歷史藏金圖】美股基金較安全,但新興市場基金這樣買更好賺
https://forum.fundhot.com/viewtopic.php?t=9320
強大觀點:
【強大觀點】QE退場可能是風險,但更可能是今年最後的買點(發表於2021-7-7)
https://forum.fundhot.com/viewtopic.php?t=9364
【強大觀點】2021年我深信的三個方向,讓股債仍多頭(發表於2021-3-31)
https://forum.fundhot.com/viewtopic.php?t=9090
【強大觀點】為何2021年我依舊樂觀?哪些基金有看頭?(發表於2020-12-14)
https://forum.fundhot.com/viewtopic.php?t=8780
為何會有【強大觀點】?強大觀點是什麼?請看:
https://forum.fundhot.com/viewtopic.php?t=8780
"ai22882000"想請教各位大大
(反覆看過文章幾次)
對於手上握有新興國家債(南非幣)
目前不含息-20%,含息+7%的狀況
配息會每月繼續投入.....定期定額
需要先轉換到美國股票基金或全高收...等
先躲過QE下跌的這段波動ㄇ??
不知道各位大大會如何處理~~
迎財神三禮:勇氣、耐心、現金
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"fundhot"另一個替代的選擇就是高配息債券,全球高收益債或美國高收益債都好,新興美元債亦可。能源債本來就是高收益債的主角,幾乎主導了高收益債的走勢,下圖可以看到能源價格佳,高收益債倒債(違約)機率低到只有1%,別忘了債券就是借據只怕倒債,如果不倒債,借錢領息期滿領回本金,債券長放領息賺錢機率高,複利效果強,只要別買到配過頭又績效差的基金。
全球高收益債券基金
https://fundhot.com/fund/md/U2
美國高收益債券基金
https://fundhot.com/fund/md/U3
新興市場美元債券基金
https://fundhot.com/fund/md/U4
最後談一下QE退場甚至升息對債券的影響,收息族不用太擔心,高收益債跟新興美元債影響不大,景氣循環下的能源債低違約率是主因,次因是高配息債券總是會受到有現金流需求的資金青睞。
下面這張圖挺有意思,左下方比較了2004跟2015兩次升息循環,2004年的第一次升息循環出現時,全高收跟新興美元債都有賺頭,第二次卻有利於新興主權債,右下方則可看出殖利率到頂後一年,新興主權債表現甚至強過全高收。
會有這種現象,我認為是當QE開始討論退場,也就是整個量化緊縮的開端時,市場因躲避風險會把資金躲進美國資產(美股、美高收),但一段時間後,不受青睞的新興市場資產(新興股、新興美元債)因為超跌,反而可能出現報復性反彈。M大在下面這篇文中也曾提出類似觀點。
【QE退場歷史藏金圖】美股基金較安全,但新興市場基金這樣買更好賺
https://forum.fundhot.com/viewtopic.php?t=9320
"ai22882000"想請教各位大大
(反覆看過文章幾次)
對於手上握有新興國家債(南非幣)
目前不含息-20%,含息+7%的狀況
配息會每月繼續投入.....定期定額
需要先轉換到美國股票基金或全高收...等
先躲過QE下跌的這段波動ㄇ??
不知道各位大大會如何處理~~
"okc""fundhot"......另一個替代的選擇就是高配息債券,全球高收益債或美國高收益債都好,新興美元債亦可。能源債本來就是高收益債的
這一段強大對高配息債券的指引,我很有感,我也認為今年高配息債券可以收滿配息又賺到漲勢
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"iris1222"我是放保險
標的法巴新興市場當地貨幣,目前不含息是-4.5%
所以轉到NNL新興市場美元(月配)
請問這樣操作對嗎
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上一篇的強大觀點寫於2021年3月31日,當時我就認為2021年依舊是樂觀的一年,關鍵在於2021有基之彈三部曲:疫苗》景氣》寬鬆,疫苗跟景氣照著劇本走,但寬鬆已成變數,將是影響本季走勢的最大變數。
【強大觀點】2021年我深信的三個方向,讓股債仍多頭(發表於2021-3-31)
https://forum.fundhot.com/viewtopic.php?t=9090
名人堂強友M大在下面這篇文章中,揭露了年底前聯準會的開會時間,我認為QE退場就會發生在這幾次會議中的其中一次,一旦QE退場底定,市場將有修正,可能是今年的最後一次買點。
【QE退場歷史藏金圖】美股基金較安全,但新興市場基金這樣買更好賺
https://forum.fundhot.com/viewtopic.php?t=9320
修正會大到演變成黑天鵝嗎?我認為機率很小,一來QE退場已有2013年經驗,一大修正過大就會有買盤進駐,二來聯準會官員「口頭退場」的技巧已大幅精進,先放風聲》再安撫》再露風聲》再澄清,這個SOP反覆演練後,當市場不再將QE退場當成一回事,QE就會退場了。
當QE退場後,接下來面對的就是升息,不過那至少是2022年下半年的事,到時候再操心就好。
為何QE帶來的市場修正就是買點?因為成熟國家的疫情將成為過去式,已反映在消費力道上。下面這張圖可以看到美國各州放寬防疫限制措施,2021年美國零售銷售額成長率就將創下1984年以來新高,解封後出遊出遊跟消費的力道將相當強勁(你我現在都超想跑出去玩吧),經濟成長很有想像空間。
過去幾次的QE退場(所謂的「聯準會縮減購債」),其實背後反映的都是景氣樂觀的訊息,唯有景氣樂觀,股市續漲,QE才有退場的本錢。這也是為何我認為一旦QE退場成真,修正絕非賣點,而是買點。下面這張圖的統計數據相當明顯。
美國復甦力道強,科技股跟電子供應鏈的台股將連帶受益。但目前科技股仍漲不動,因為資金簇擁原物料股及價值股(見下圖)。資金夠多的強友,當然有本錢去追原物料及價值股,但如果資金不多,不妨守株待兔,當原物料及價值股價格過高,科技股相對便宜,復甦的消費力道帶來美國科技股的好表現,科技股沒有不漲的道理。
科技基金
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能源漲不停,害怕追高?其實有兩個替代選擇,第一個是新能源,經歷去年的大漲,今年迄今仍在休息,但這個領域受惠於拜登選舉支票,未來仍會有漲勢,目前相對便宜。
新能源(綠能)基金
https://fundhot.com/fund/category/FH100R7
另一個替代的選擇就是高配息債券,全球高收益債或美國高收益債都好,新興美元債亦可。能源債本來就是高收益債的主角,幾乎主導了高收益債的走勢,下圖可以看到能源價格佳,高收益債倒債(違約)機率低到只有1%,別忘了債券就是借據只怕倒債,如果不倒債,借錢領息期滿領回本金,債券長放領息賺錢機率高,複利效果強,只要別買到配過頭又績效差的基金。
全球高收益債券基金
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美國高收益債券基金
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新興市場美元債券基金
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最後談一下QE退場甚至升息對債券的影響,收息族不用太擔心,高收益債跟新興美元債影響不大,景氣循環下的能源債低違約率是主因,次因是高配息債券總是會受到有現金流需求的資金青睞。
下面這張圖挺有意思,左下方比較了2004跟2015兩次升息循環,2004年的第一次升息循環出現時,全高收跟新興美元債都有賺頭,第二次卻有利於新興主權債,右下方則可看出殖利率到頂後一年,新興主權債表現甚至強過全高收。
會有這種現象,我認為是當QE開始討論退場,也就是整個量化緊縮的開端時,市場因躲避風險會把資金躲進美國資產(美股、美高收),但一段時間後,不受青睞的新興市場資產(新興股、新興美元債)因為超跌,反而可能出現報復性反彈。M大在下面這篇文中也曾提出類似觀點。
【QE退場歷史藏金圖】美股基金較安全,但新興市場基金這樣買更好賺
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強大觀點:
【強大觀點】QE退場可能是風險,但更可能是今年最後的買點(發表於2021-7-7)
https://forum.fundhot.com/viewtopic.php?t=9364
【強大觀點】2021年我深信的三個方向,讓股債仍多頭(發表於2021-3-31)
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【強大觀點】為何2021年我依舊樂觀?哪些基金有看頭?(發表於2020-12-14)
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為何會有【強大觀點】?強大觀點是什麼?請看:
https://forum.fundhot.com/viewtopic.php?t=8780
"neversaynever"這幾天美股超震,開盤跌尾盤拉抓不到方向,默默跟著強大逢低進場
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"okc"這個禮拜四很關鍵
週四 (15 日) 聯準會 (Fed) 主席鮑爾將前往國會進行半年度的貨幣政策聽證,鮑爾預計將向國會報告 2021 下半年的美國經濟展望,以及 Fed 下半年的貨幣政策路徑。
針對美國經濟,市場預期,鮑爾將向國會重申當前的高通膨現況只是暫時性,預計隨著時序進入下半年,美國的高通膨率就將開始因為基期墊高而放緩。
針對貨幣政策,市場也同時預期,隨著美國經濟持續擴張,且勞動力市場正加速修復,預計聯準會最快可能今年下半年啟動縮減 QE 購債 (Taper),正式開啟緊縮循環的第一槍。
"maxwu576"意思是子彈要上膛 準備上戰場了嗎
"okc""maxwu576"意思是子彈要上膛 準備上戰場了嗎
等強AI發信號彈
"Nathan0317"請教一下強大
針對圖6 的新興主權債從2013年9月5日美債殖利率高點到2014年9月5日,圖例的標的是 摩根大通新興主權債指數
我找來iShares J.P. Morgan新興市場美元債券ETF(EMB) 看一下 發現漲幅為10%左右,不到圖中的15% 是標的不對嗎?
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but rather from "buying things well"
(投資成功不是因為買到好東西,而是因為「買得好」。)
~by Howard Marks, The Most Important Thing: Uncommon Sense for the Thoughtful Investor
"okc"我已經躲了不少錢到NN (L) 環球高收益基金X股對沖級別美元(月配息),一年就能配到10%,總報酬一年也有13%,不會領了息卻過度傷本金
https://fundhot.com/fund/detail/MD1001008
"fcpro""okc"我已經躲了不少錢到NN (L) 環球高收益基金X股對沖級別美元(月配息),一年就能配到10%,總報酬一年也有13%,不會領了息卻過度傷本金
https://fundhot.com/fund/detail/MD1001008
不錯的想法
"yuanhsu"當初看了這篇 還好沒有大舉買進 看還沒止跌 還是等止穩再來看 先觀望
恐慌指數又飆高了 ~ 今年真難做
"aiwa716""yuanhsu"當初看了這篇 還好沒有大舉買進 看還沒止跌 還是等止穩再來看 先觀望
恐慌指數又飆高了 ~ 今年真難做
沒有大舉買進=手上有現金
恐慌指數又飆高+ 手上有現金=嗨翻天囉^^
先恭喜手上有現金的同學^_^
熊市不滿倉,牛市漲再多都與你無關
~主動擇時,被動選股,週期投資~
"mrchildren""ai22882000"想請教各位大大
(反覆看過文章幾次)
對於手上握有新興國家債(南非幣)
目前不含息-20%,含息+7%的狀況
配息會每月繼續投入.....定期定額
需要先轉換到美國股票基金或全高收...等
先躲過QE下跌的這段波動ㄇ??
不知道各位大大會如何處理~~
反覆看過多次,那應該知道答案啦,新興美元債就留,新興本地債就砍。
至於南非幣,小弟之前的文章講得很清楚,現正逐漸靈驗中
聯準會如果開始討論QE退場,南非幣跟新興本地債請減碼!
https://forum.fundhot.com/viewtopic.php?t=9306
耐心.信心.勇氣