近期各大金融機構都在進行明年(2015)的預測,最大的共識是看好美國。事先聲明!我對美國並不悲觀,但對這種共識度高的標的一向戒慎恐懼,畢竟我已看過太多次這種共識度高的市場,滿地是專家跌破的眼鏡碎片。我的顧慮有幾點:1. 別忘了,美國聯準會2015年就要開始升息。預計明年無論何時股市下跌,這個理由就會被媒體拿出來用。換言之,有這個最大因素干擾,全年股債不得安寧。2. 別忘了,美股已創新高,企業獲利若無法讓給分析師更多的想像空間,價格無法獲得調升目標價的動能,絕非好事。近期看到一篇外電,也呼應了我上述的擔憂。花旗首席美股策略師Tobias Levkovich認為,2015年年底標普500指數目標價為2200點,距離現在只剩不到10%的成長空間。有趣的是,這個分析被「亞洲客戶們」認為過於保守。紛紛詢問:為什麼不更看好美國股市?Levkovich認為,這些外國投資者對美股的狂熱,主要來自1)其國內經濟面臨更多挑戰,以及2)今年標普500指數出現意想不到的強勁上漲。前者是美國之外似乎目前找不到經濟數據較明朗的標的,後者單純的就是「看圖說故事」(看到上漲就說看好),都不是挑選標的時應有的想法。我會認為,有了升息因素干擾,明年波動絕對不會小,甚至有可能「年初漲、年中跌、年底白忙一年」,這種市場挑標的很重要,最好是「走自己路的標的」,最好是「目前相對便宜的標的」,靜待被重新估值後的爆發力。