jiangcfc 寫:
如果把基金收益率視為基金的「到期收益率」+「經理人奮鬥一年的資本利得」,那麼能不能以基金的收益率來推測基金配息率是否合理?
以白話來講就是,他賺了多少就配多少。
以富達美元高收益為例,從Morning star看到他的一年績效為7.44 %,如果這一年內他的配息率平均約為7.44 %,他的配息就可以視為合理而沒有配到本金。他的三年收益率(年度化)為5.44 %,這三年內他的配息率平均約為5.44 %就是合理的。
你提到衡量合理配息率的公式:
「基金收益率」+「經理人奮鬥一年的資本利得」=「基金配息率」,我覺得很可以喔
但我不會用「一年績效」來看,因為一年時間太短易失真,例如投資級債過去一年動輒10%以上報酬率,不能期待他一年配息10%。
你提到的Morning star上的「三年收益率(年度化)」是比較合理的數字,而合理的配息率可以是「三年收益率(年度化)」+「經理人奮鬥一年的資本利得」,我通常會假設經理人忙一年,股票或平衡型、高收債、新興債可以多賺2%、投資級可以多賺1%;以你提到的富達美元高收益為例,三年收益率(年度化)為5.44 %,期待一年5.44%+2%=7.44%的年化配息率就很合理。
所以你的公式我會改為:
「三年收益率(年度化)」(Morning star查得到)+「經理人奮鬥一年的資本利得」(平衡型高收債新興債假設2%、投資級假設1%)=合理的一年配息率