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  疫苗+景氣+寬鬆…秒懂2021有基之彈三部曲(強基金YouTube)
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文章發表於 : 2021-04-13, 14:30 
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  2017-11-04, 21:51
文章: 435
本集YouTube影片連結:
https://youtu.be/buSJ_26riBU

去年年底我曾經發表過下面這部影片,談到2021年依舊是樂觀的一年,關鍵在於疫苗總會普及,疫情遲早過去,經濟將重回正軌,加上聯準會不急著收縮資金;只要資金仍充裕,基本面好轉,股票及高配息債券沒有不漲的理由。

疫苗、景氣、趨勢…3張圖表秒懂!2021這些基金有看頭
https://youtu.be/1Rw-RKl-sQQ

今年第一季出現大跌,震央就在你我都有的科技股,許多科技基金跌幅接近兩成,部分與科技相關的產業型基金,甚至下跌三成以上,看到這個劇烈修正,強友開始在討論區議論紛紛,2021年還有這麼樂觀嗎?

要秒懂2021年的投資前景,必須先搞懂2021年的「有基之彈」三部曲:疫苗+景氣+寬鬆,是否依舊照著這個劇本來演。首先,疫苗要有效,才有之後的景氣復甦。影片中的圖表證明了疫苗的效用,美國跟英國的接種速度最快,新增確診人數也降得最明顯,歐盟施打速度較慢,確診人數壓不下來,最近又有確診人數增加的跡象,但只要疫苗施打逐漸普及,確診人數下降是遲早的事。

這一波股市的修正,很多人歸咎是美國10年期公債殖利率飆升所惹的禍,確實喔,美國10年期公債殖利率因為到期日較長,會反應景氣與通膨的預期,殖利率大漲,會被認為通膨要來了,是個看跌股市的好理由;但我會換個角度想,對通膨的預期,間接證實了景氣真的好轉,而既然景氣好轉了,風險性資產如全球股票,以及高配息債券的兩大主角:高收益債及新興美元債,就沒有不漲的理由。

影片中的圖表統計了1995年以來,美國10年期公債殖利率每當走升時,全球股市、高收益債、新興美元主權債的走勢,佐證了我的想法。過去每逢美國10年期公債殖利率上升的期間,全球股票、高收益債及新興美元債,在殖利率上升的同時都有一波漲勢,而且這個殖利率上升及通膨預期的現象,之前三次QE後都發生過,並不意外。別忘了喔!市場最怕意外,只要是預期會發生的事,而且能夠有效管理,頂多只是修正的理由,孵不出黑天鵝。

為什麼預期將有通膨,市場會下跌呢?那是因為市場擔心通膨出現後,將導致聯準會收縮資金,但目前看來聯準依舊鴿到不行,即使今年核心通膨率將達到2.2%、明年2.0%、後年2.1%,聯準會仍不至於考慮立即升息,貨幣政策依舊寬鬆,今年有基之彈的劇本:疫苗+景氣+寬鬆三部曲,維持正常演出。

既然今年有基之彈戲碼繼續上演,跟著景氣走的穩基金三雄:全球股票、全球科技、全球非必須消費,遇到較多的下跌就可以買。更值得一提的是醜基金,尤其是最近一個月跌幅多達7%的中國基金。上證指數這次會大跌的原因,很多人歸因於老美的「外國公司問責法」,但這個法案去年底川普就簽了,即使美國證交會最近再度重申下市措施,也不是新鮮事。真正大跌的主因還是「漲太多」,上證指數過去兩年都大漲,2019年上漲18.3%、2020年再漲14.1%,本益比偏高,漲多就是最大的利空,該休息一下。

給各位看一個很有意思的比較表,如果把眼光放遠,台股基金、中國A股基金、中國國企股基金,表格中的黃色區塊就是該年度勝出的股市,基本上三個指數就是輪流表現,風水輪流轉,我的做法就是哪個便宜買哪個,除了台股基金便宜時必買之外,買中國基金不要單壓A股或國企股,從過去幾年的輪動來看,很難抓到誰在單一年度會勝出,均衡布局都有得賺。當然,如果資金不夠多,就買大中華基金,把台中港的輪動交給經理人去抓。

最後提一下高配息債券的兩個主角:高收益債跟新興美元債。無論是全球高收益債或美國高收益債,我認為其實去年5%左右的總報酬率,已經做到他們該做的事,因為這個總報酬率跟高收益債券合理的殖利率相當,而債券的主要報酬就來自配息,投資債券基金的目的就是領配息。況且,許多高收益債券基金過去一年的漲幅也多達20%到30%,過去一年是從去年三月疫情影響股市最慘烈的時候起算,股市都漲翻,顯然跟股市連動度高的高收益債也沒閒著。

新興美元債最近討論不少,強友們在這篇討論中提到的「EMB指數接近100就是長線甜蜜點」,說的都比強大好,更比我好,我們一氣之下就不說了,建議大家都去看這篇討論。

NN新興市場債券基金出現買點訊號,可以買嗎?
https://forum.fundhot.com/viewtopic.php?t=9031

影片中的圖表也提到了類似的觀點,認為新興美元債過去很少在三個月內跌超過5%,過度乖離就是進場時機。

請大家記得這兩個強友真金白銀換來的經驗:

1. 新興美元債的ETF接近100,就是長線甜蜜點。
2. 新興美元債過去很少在三個月內跌超過5%,一旦出現就是進場時機。


至於這兩個經驗談準不準,就歡迎各位跟著強友一起,用真金白銀去實證囉!


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